سرمایه گذاری در تامین نقدینگی پروژه های وام دهی و استیکینگ چگونه است

با وجود بیش از ده سال از پیدایش رمز ارزها ، دانسته های ما در مورد ارز های دیجیتال  دائم تغیر می کند و در حال حاضر نیز شاهد ظهور مفهومی جدید به نام اقتصاد غیر متمرکز و یا DeFi هستیم و ییلد فارمینگ (yield farming) نیز با کاربرد های خود در دنیای کریپتو کارنسی ها تبدیل به یک جریان اساسی و مهم شده است.

با افزایش ارزش سیستم  DeFi  به 4 میلیارد دلار این مفهوم تلقی می شود که این یک اکوسیستم زنده و با ارزش است که روز به روز در حال توسعه است . که این باعث می شود فرصت های بیشتری برای عموم فراهم شود.

اما نتیجه؟ بیشتر پروژه‌های DeFi برای حفظ و انتقال محصولات مالی متعارف اجرا شده بر روی پروتکل‌های شفاف بدون واسطه معرفی می‌شوند. دقیقا به همین دلیل است که مبادلات غیر متمرکز، بیمه، وام‌دهی و قرض گرفتن منجر به پیدایش پدیده جدید yield farming می‌شود.

اگر می خواهید بشتر در مورد این مکانیسم بدانید و به را بطه ی بین DeFi و ییلد فارمینگ پی ببرید توصیه می کنیم که حتماً ادامه مقاله را بخوانید تا بدانید که yield farming چه مضرات و چه سود هایی دارد و چگونه عمل می کند.

همچنین بخوانید : بزرگترین هک تاریخ ارزهای دیجیتال

ییلد فارمینگ یا زراعت کشتزاری پروژه های دیفای به چه معناست!

ییلد فارمینگ عملی است که به ییلد فارمر ها(yield farmer) این امکان را می‌دهد تا با به کار بردن توکن های ERC-20  و استیبل کوین ها در ازای حمایت از اکوسیستم DeFi پاداش کسب کنند.

yield farming  که به عنوان استخراج نقدینگی نیز شناخته می‌شود، شامل سپرده‌گذاری و قرض دادن ارز دیجیتال به یک مکانیزم استخراج برای از بین بردن استخر نقدینگی برای پاداش‌های سودآور است.

در حالی که ییلد فارمینگ بسیار شبیه به Staking  می باشد، اما پیچیدگی های خوص خود را نیز دارد.

بر خلاف استیکینگ ارزهای دیجیتال ، ییلد فارمر ها  معمولاً دارایی‌های دیجیتال خود در یک استخر نقدینگی قفل می کنند و معمولا دارایی‌های دیجیتال خود را از یک بازار وام‌دهی به یک بازار دیگر در جستجوی بیش‌ترین بازده، جا به جا می‌کنند.

به طور معمول ییلد فارمر باید دارایی دیجیتال خود را در یک پروتکل وام قفل کنند. این پروتکل ها نظیر Compound Finance یا MakerDAO برای تصفیه و از بین بردن منابع مالی هستند. در این فرایند  منافع وام دهندگان و وام گیرندگان نیز تامین میشود.

به طور مثال: وقتی یک yield farmer رقمی مانند  ، 1,000 USDT را در یک  سیستم وام دهی غیر متمرکز (compound) سرمایه‌گذاری می‌کند، در نهایت یک توکن در عوض توکن cUSDT دریافت خواهد کرد.

سپس این توکن ها می‌توانند به استخر نقدینگی بازار ساز و کار خودکار یا Auto-mated Market تزریق شوند،  که در آنجا توکن cUSDT  به عنوان هزینه‌های معامله مورد قبول واقع شده و مصرف می شود.

بنابر ییلد فارمر ها از طریق سیستم  compound و استخر نقدینگی به سود دست پیدا می کنند.

ییلد فارمینگ

ییلد فارمینگ چگونه کلید خورد؟

با ظهور سیستم وام دهی غیر متمرکز تحت دیفای مانند (COMP) و آوه (Aave)  زمینه برای رونق ییلد فارمینگ در تابستان 2020 مهیا شد.

بلافاصله پس از اینکه صدور توکن COMP به پایان رسید، شرکت کنندگان بازار ساز  و کار خودکار یا Auto-mated Market مانند Balancer, Kyber, Tenders, and SushiSwap باعث رشد و موفقیت ییلد فارمینگ شدند.

در نتیجه ییلد فارمینگ به یکی از محبوب ترین  کار ها در صنعت DeFi تبدیل شد.

اگرچه امکان استفاده از ارزهای رمز نگاری شده مانند ETH و استیبل کوین  ها مانند DAI وجود دارد، اما USDT هنوز یک ارز قابل قبول تر در میان پلتفرم های AMM است.

البته دلایل زیادی وجود دارد که نشان از محبوبیت ییلد فارمینگ دارد، اما دلیل اصلی آن این است که فرصتی منحصر به فرد برای کسب سود در وام دهی فراهم می کند.

صرف نظر از موقعیت شما،  یک ییلد فارمر می تواند  به طور هم زمان به کسب سود بپردازد و چندین توکن نظارتی نیز به دست آورد.

ییلد فارمینگ چگونه کار می کند؟

ییلد فارمینگ هرگز مکانیسمی مستقل نبوده. بلکه این سیستم نیازمند مشارکت گسترده از جمله

سازندگان بازار خودکار و تامین کنندگان نقدینگی می باشد، که برای حمایت از اکوسیستم باید به صورت مداوم نقدینگی را به استخر نقدینگی تزریق کنند.

از این رو ، استخر نقدینگی و تامین کنندگان آن نقش اساسی در نرخ نقدینگی دارند به هر حال هر جا که نقدینگیمشعل لایتنینگر باشد تمایل به جذب نقدینگی بیشتر نیز در آن جا دیده می شود.

مفهوم AMM به طور کلی پیچیده است. تامین کنندگان نقدینگی که مستقیماً وجوه خود را به استخر نقدینگی تزریق می کنند در واقع به ییلد فارمر ها کمک می کنند تا  بتوانند وام بگیرند یا قرض بدهند و حتی به  مبادله ارزها  بپردازند.

هر یک ازاعمال بالا  کارمزدی دارد و این کارمزد به تامین کنندگان نقدینگی پرداخت می شود

علاوه بر سود های کسب شده، با توجه به منحصر به فرد بودن پروتکل، توکن های جدیدی به تامین کنندگان نقدینگی پرداخت می شود.

روشن است که DeFi  بر اساس اتریوم (ETH)  ساخته شده است و به طور معمول نیز استیبل کوین ها به طور مکرر استفاده می شوند.

در DeFi استیبل کوین ها به USD متصل می شوند، از این رو اغلب کوین هایی نظیر DAI ، USDT ، USDC در اکوسیستم  DeFi  استفاده می شوند. با این حال ، طبق پروتکل ها ، اگر شما USDT را به Comound واریز کنید ، به جای دریافت  cUSDT، USDT دریافت خواهید کرد.

البته  که هیچ محدودیتی در نحوه ی  گردش کوین ها برای کسب سود وجود ندارد، اما شما ملزم به رعایت پروتکل ها هستید و این به این معناست که cUSDT به طور مداوم در حال چرخش است و بستگی به توکن هایی دارد که متصل به پروتکل هستند.

اگرچه ییلد فارمینگ هنوز در اول راه است و هنوز پیچیدگی های خاص خود را دارد، علاوه بر آن ییلد فارمر ها به ندرت استراتژی های خود را عمومی می کنند و به همین دلیل درک آن برای مبتدیان سخت است.

 مقایسه ییلد فارمینگ و ماینینگ ارزهای دیجیتال

استخراج رمز ارزها بر اساس یک مکانیسم اجماع به نام اثبات کار(POW) است، در حالی که ییلد فارمینگ به یک اکوسیستم غیرمتمرکز ی به نام (money legos) ساخته شده و به اتریوم وابسته است.

در مقایسه با ماینینگ، ییلد فارمینگ یک روش ابتکاری برای کسب پاداش به وسیله  دارایی‌های دیجیتالی و صرف نظر از پروتکل‌های نقدینگی است.

با این حال هردو آن ها وابسته به  استخر های استخراج هستند اما تامین کنندگان نقدینگی عنصری مهم هستند که ییلد فارمینگ را از ماینینگ متمایز می سازد.

فراتر از شبکه اشتراک گذاری و غیر متمرکز نظیر به نظیر آنچه که ییلد فارمینگ را بیشتر متمایز می کند فرایند وام دهی و قرض گرفتن شامل توکن های نظارتی برای کسب پاداش است.

در نهایت هر دو گروه برای به دست آوردن سود فعالیت می کنند و هر کدام از استراتژی های منحصر به فرد استفاده می کنند.

مقایسه ییلد فارمینگ و استخراج نقدینگی

به معنای ساده، استخراج نقدینگی یعنی سپردن نقدینگی برای به دست آوردن توکن های نظارتی است که این توکن ها یک پاداش شمرده می شوند.

ترکیب نقدینگی و استخراج نقدینگی در نهایت به سود اکوسیستم DeFi است.

در حالی که نقدینگی شامل عرضه کوین یا توکن است، استخراج از سوی دیگر قدرت فرایند اثبات کار (POW) ‏را برای دریافت توکن های جدید توسط الگوریتم در نظر می‌گیرد.

برای مثال ، یک سرمایه‌گذار می‌تواند با سرمایه گذاری در یک استخر نقدینگی مانند Uniswap برای کسب سود سهام، ۰۳ % از توکن های تازه استخراج شده پس از اتمام هر بلوک را به دست آورد.

مقایسه ییلد فارمینگ و استیکینگ

yield farming  به دارندگان توکن این امکان را می‌دهد که با قفل کردن وجوه خود در یک استخر وام‌ (lending pool) درآمد کسب کنند.

در حالی که در استیکینگ ارزهای دیجیتال ما شاهد یک اعتبارسنج هستیم که ارزهای خود را در شبکه قفل کرده و از آن ها برای تایید بلاک جدید به وسیله مکانیسم اثبات سهام استفاده می کند.

در مقام مقایسه این دو باهم ، در عمل استیکینگ شانس این که بتوان یک بلاک جدید را تایید کرد به طور خیلی محسوسی بستگی به مقدار کوین های به اشتراک گذاشته شده توسط فرد دارد. و بسته به شبکه و نوع ارز معمولاً چند روز طول می کشد تا اعتبارسنج به درآمد برسد.

در مقابل ، ییلد فارمر ها  دارایی‌های دیجیتال را به صورت فعالانه تری از در هر زمان برای به دست آوردن توکن های نظارتی  جدید کسب کنند.

و برخلاف Staking ییلد فارمر ها می توانند چندین کوین را در استخر های  نقدینگی در چندین پروتکل سرمایه‌گذاری کنند.

برای مثال، ییلد فارمر ها  می‌توانند ETH را در سیستم Compound تبدیل به cETH کنند  ، سپس آن را بلافاصله در یک پروتکل دیگر ذخیره کنند و بتوانند توکن های سوم و چهارم را استخراج کنند

اما  همانطور که اشاره شد yield farming  پیچیده تر از استیکینگ می باشد و اجرای آن سخت تر نیز هست.

باید به این نکته توجه کرد که اگرچه ییلد فارمینگ بازده بالاتری دارد اما ریسک کار با آن نیز زیاد است.

آیا ییلد فارمینگ سود آور است؟

هر کسی که سرمایه گذاری می کند طبیعتاً انتظار بازگشت سرمایه را خواهد داشت و ییلد فارمینگ نیز از این قاعده مستثنی نیست.

همانطور که  قبلاً بحث کردیم، ییلد فارمر ها با استفاده از وام گرفتن و قرض دادن در استخر نقدینگی  کسب درآمد می کنند ، با این حال بحث سود آوری آن بسیار مهم است.

بازده ییلد فارمینگ معمولاً سالانه حساب می شود. این بدان معناست که شما باید به طور میانگین انتظار بازگشت سرمایه را در طول  یک سال داشته باشید.

با این حال، سودآوری ییلد فارمینگ  نسبتا پیچیده است زیرا به میزان زیادی به سرمایه‌ای که گسترش می‌دهید، استراتژی‌هایی که استفاده می‌کنید بستگی دارد.

از سوی دیگر، از آنجا که ییلد فارمینگ در مراحل اولیه خود قرار دارد، کسانی که تصمیم دارند رمز ارز های خود را در پروتکل‌های آن به اشتراک بگذارند، می‌توانند انتظار بازگشت سرمایه قابل‌توجهی را داشته باشند.

با اینکه سود آوری آن نامشخص است اما بعضی از تکنیک های ییلد فارمینگ می تواند سود های بالغ بر صد درصد نصیب کابران خود کند.

با رشد مداوم کاربران فعال در DeFi ، بازگشت سرمایه ها در توکن های نظارتی در سالهای آینده می تواند با ضرر نیز همراه باشد.

چگونه بازده ییلد فارمینگ را حساب کنیم؟

برآورد بازده حتی در یک دوره کوتاه مدت نیز دشوار است. عوامل زیادی می توانند در این مورد دخیل باشند به طور مثال نوسانات در ییلد فارمینگ و رقابت های سنگین در این حوزه.

که باید عرضه و تقاضا را برای این پدیده به طور جدی در نظر گرفت. بنابر این اگر یکی از استراتژی های ییلد فارمینگ بیش از حد مورد توجه قرار گرفته و اشباع شود بازده آن به طور طبیعی کاهش می یابد.

اما از سویی دیگر محاسبه حاشیه سود ییلد فارمینگ علی رغم محدودیت ها همچنان امکان پذیر است.

در اینجا مروری بر معیار های استاندارد و معمول داریم:

نرخ درصد سالیانه(APR):

APR  به معنای محاسبه ضرب نرخ بهره دوره‌ای با تعداد دوره‌های در طول یک سال است. نرخ بازده سالانه به وام گیرندگان تحمیل می شود اما به سرمایه گذاران سرمایه پرداخت می شود.

درصد عملکرد سالانه(APY):

شامل نرخ واقعی بازدهی است که در سپرده پس انداز یا سرمایه گذاری با در نظر گرفتن تأثیر مرکب سود حاصل می شود.

اساساً، تفاوت اصلی بین APR   و APY  در این است که APR ترکیب را در نظر نمی‌گیرد، در حالی که APY نرخ بازگشت را با بهره در نظر می‌گیرد.

ریسک های ییلد فارمینگ چیست؟

مسلماً تهدیدات و ضرر ها متوجه تمامی روش های سرمایه گذاری است و ییلد فارمینگ نیز از این امر مستثنی نیست.

ییلد فارمینگ در مراحل اولیه سود آور است اما اگر بدون برنامه ریزی و استراتژی پیش بروید قطعا ضرر خواهید کرد.

در اغلب موارد، سودآورترین استراتژی ییلد فارمینگ شامل یک فرآیند بسیار پیچیده است.

این کار همچنین به یک سرمایه عظیم نیاز دارد تا تاکتیک های مختلف سرمایه گذاری را در مکانیسم های متعدد به کار گرفته شود.

بنابر این اگر از خطرات و تاکتیک ها اطلاعی نداشته با تهدیدات زیر مواجه خواهید شد:

به کار گیری وثیقه بیشتر و بیشتر

برای گرفتن وام، باید برخی از دارایی‌ها را وثیقه و گرو بگذارید و بسته به پروتکل‌ها، برخی از وام گیرندگان نیاز به وثیقه بیشتر دارند.

به عنوان مثال، شما تنها در صورتی می‌توانید یک دارایی را قرض بگیرید که با توجه نسبت  به ارزش آن وثیقه ۴۰۰ % در گرو داشته باشید.در واقع، زمانی که ارزش وثیقه شما ۱۰۰۰ دلار است، تنها می‌توانید ۲۵۰ دلار وام بگیرید.

بنابراین، به این معنی است که هرچه نسبت وثیقه بالاتر باشد، کم‌تر می‌توانید قرض بگیرید.

بنابر این بهتر است که از افزودن وثیقه بیشتر خود داری کنید.

ازدست دادن دارایی ها از طریق مشکلات قرار داد های هوشمند

ییلد فارمینگ  متکی بر قراردادهای هوشمند است تا همه معاملات دو طرف به صورت ناشناس و بدون تایید شخص ثالث انجام شود. این بدان معناست که در هنگام نفوذ یا خطا در داده های مرکزی ، بسیاری ممکن است قربانی نقص سیستم شوند. که شامل نشت اطلاعات مالی و از دست دادن سرمایه است.

کاهش ارزش توکن ها در آینده

توکن کسب شده از این روش  ممکن است ارزش زیادی داشته باشند اما می‌تواند ارزش آن ها سقوط کند. گرچه ممکن است با توجه به تبلیغات و اقبال عمومی به سیستم DeFi توکن ها رشد داشته باشند اما آینده شاید این را تضمین نکند.

در نهایت ممکن است هر زمان و طی هر روند نزولی ارزش توکن ها کاهش پیدا کند.

عدم اطمینان کامل به سیستم DeFi به عنوان یک کارآمد

DeFi بر اساس ایده ترکیب پذیری ساخته شده است. هر یک از بلوک‌ها برای روابط متقابل مبتنی بر کاربرد برای یک هدف خاص ساخته شده اند.  در حالی که این ایده به ریشه‌کنی مشارکت شخص ثالث کمک می‌کند، در نتیجه پروتکل‌ها را یکپارچه و بدون مجوز می‌سازد.

آیا ییلد فارمینگ امن است؟

اگر به شما گفته شود  که ییلد فارمینگ کاملاً ایمن است یک دروغ است. مانند هر چیز دیگری، سرمایه‌گذاری نیز به زمان، تلاش و تحقیقات گسترده نیاز دارد.

بنابراین باید استراتژی ها و آموزش ها لازم در این سرمایه گذاری را فراگیرید.

با این حال، با خواندن و درک شرایط قرارداد هوشمند می توان از تمام این موارد جلوگیری کرد.

بنابراین همیشه سعی کنید خودتان از جزئیات قرارداد هوشمند اطلاع داشته باشید و به دیگران اعتماد نکنید و جزئیات معاملات را نزد خود نگه دارید.

با این حال، توجه داشته باشید که قراردادهای هوشمند در برابر اشکالات سیستم آسیب‌پذیر هستند.

این بدان معنی است که اگر سیستم شکست بخورد، ممکن است در معرض خطر از دست دادن سرمایه‌های با ارزش خود باشید.

در حالی که برخی از علاقه مندان به حوزه رمز ارز ها معتقدند ییلد فارمینگ دارای رشد بی حد است،  اما این نوسانات هنوز هم غیرقابل‌انکار است و فرض را بر این می گذارند که همانند یک حباب ممکن است هر لحظه بترکد.

به هر حال،  باز هم تاکید میکنیم شما باید مراقب دارایی های دیجیتال خود باشید و توانایی خود را برای مدیریت آن بالا ببرید.

چگونه ییلد فارمینگ را در پلتفرم های مختلف اجرا کنیم؟

آنچه که  مشخص ‌است  این است که ییلد فارمر ها  با ارائه نقدینگی به یک پلتفرم می توانند سود کسب ‌کنند.

بنابر این سود ها و کارمزد ها بنا بر استراتژی شما متفاوت اند.

اما ممکن است که این سوال را بپرسید که چگونه می توانید عملکرد خود را در این سیستم بهبود ببخشید؟ ما در زیر به برخی از آن ها اشاره می کنیم:

Uniswap

یونی سوآپ به عنوان یک مبادله غیرمتمرکز (DEX) ، (AMM ) را درگیر می کند تا دو ارز رمزپایه را در یک استخرمبادله کند. در عوض، زمانی که نقدینگی برای هر مبادله فراهم می‌شود، تامین‌کننده نقدینگی ۰.۳ % هزینه دریافت می‌کند.

Compound Finance

توکن ‏ (COMP)‏ به کاربرانی اعطا می‌شود که از COMP برای قرض گرفتن و قرض دادن دارایی‌های رمزی استفاده می‌کنند.

این رویکرد یکی از محبوب‌ترین استراتژی‌ها به دلیل سادگی آن است و هر کسی با کیف پول ETH می‌تواند دارایی‌های استخر نقدینگی COMP را تامین کند.

بازده سهام

نکته قابل توجه در مورد ییلد فارمینگ  این است که شما می توانید از سود های حاصله نیز ، سود کسب کنید. فرض کنید که یک LP یک نشانه را به صورت الگوریتمی دریافت کرده‌است؛ سپس با توجه به پروتکل‌های دیگر، توکن سوم به دست می‌آید.

اینها برخی از پلتفرم‌هایی هستند که از این پروتکل‌ها پشتیبانی می‌کنند:

Aave

با توجه به نرخ‌های بهره الگوریتمی، وام دهندگانی که وجوه را سرمایه‌گذاری کرده‌اند، توکن دریافت خواهند کرد و بلافاصله سود ترکیبی کسب خواهند کرد.

Balancer

Balancer پروتکل های مشابهی مانند Uniswap را تصویب کرد تا به LP اجازه دهد بودجه خود را به این استخر نقدینگی اختصاص دهد.

با این حال ، LP می تواند با تخصیص اعتبارات سفارشی ، تخصیص بودجه ثابت در Uniswap را نادیده بگیرد.

Curve

استیبل  کوین ها مبادلات را بهینه می کنند ، Curve مانند Uniswap عمل می‌کند، با این تفاوت که به معامله گران اجازه می‌دهد مبادله هایی با ارزش بالاتر با نرخ افت پایین‌تر انجام دهند.

به عنوان مثال توکن Curve را می توان بر روی  Synthetix استیک کرد تا sETH کسب کرد و سپس به یک استیکر دیگر توزیع کرد.

قبل از ییلد فارمینگ باید چه معیار هایی در نظر گرفت؟

قیمت  گس (Gas Fee)

ییلد فارمینگ براساس Ethereum ساخته شده‌است. بنابراین، محاسبات مورد نیاز برای اجرای یک معامله یا اجرای قرارداد هوشمند در ETH اجتناب‌ناپذیر است. و برای انجام این کار، ما نیاز به قیمت گس Ethereum داریم.

در نهایت، هر چه یک پروتکل پیچیده‌تر باشد، گس بیشتری برای اجرای یک تراکنش مورد نیاز است.

به طور خلاصه، گس برای محاسبه هزینه‌های پرداخت در شبکه برای انجام یک معامله استفاده می‌شود.

فرض کنید قصد دارید با SNX معامله داشته باشید؛ برای انتقال هر یک از SNX به گس بیشتری نیاز دارید، زیرا پروتکل پیچیده‌تر از بقیه است.

ریسک در استخر وام هنگام سرمایه گذاری

استخر بدهی ها نشان‌دهنده ارزش کل توکن هایی است که شما در پلت فرم سرمایه‌گذاری کرده‌اید.

بنابراین، اگر اکثریت دارندگان SNX، SETH را در حالی که ETH رو به افزایش است نگه دارند، آنگاه استخر بدهی به طور متناسب افزایش خواهد یافت.

و به این بدان معناست که برای باز کردن قفل SNX دوباره به بودجه بیشتری نیاز دارید.

فرض کنید ۱۰۰۰ sUSD درآمد داشته باشید و کل گردش سینز (Synths)  یک میلیون دلار است. در این صورت نسبت بدهی شما ۰.۱ % است.

گول آمار و ارقام  را نخورید

محاسبه همزمان سود کوتاه مدت و با  سود سالانه ممکن است گیج کننده باشد. از آنجا که سود مورد انتظار به صورت سالانه محاسبه می شود اما این بازده در کوتاه مدت پایدار نیست. اعداد مورد انتظار شما ممکن است در تایم فریم روزانه یا ساعتی متفاوت باشد و نباید معیار محاسبه سالانه قرار بگیرند.

برای مشاهده و خرید کیف پول سخت افزاری لجر کلیک کنید.

آینده ییلد فارمینگ چگونه پیش بینی می شود؟

از زمانی که DeFi و ییلد فارمینگ پا به عرصه دیجیتال گذاشتند و  تحول عجیبی در حوزه اینترنت رقم زده اند. با وجود بیش از یک میلیون کاربر فعال در  اکوسیستم DeFi اما همچنین نمی توان آینده را پیش بینی کرد. آیا آینده به سمت کاهش ییلد فارمینگ و عدم استقبال از برنامه ها و اکوسیستم DeFi پیش می رود؟ یا DeFi دیگر جای بیت کوین را خواهد گرفت؟

فقط آینده می تواند جواب سوالات ما را بدهد…